Bireysel Emeklilik Sistemi’nde (BES) biriken para büyümeye devam ederken, yatırımcıların tercih ettiği fon gruplarında da önemli değişimler yaşanıyor. 30 Haziran 2026 itibarıyla BES fon gruplarının net varlık değerlerine baktığımızda, yatırımcıların hangi araçlara ağırlık verdiği konusunda dikkat çekici bir tablo ortaya çıkıyor.
Verilere göre toplam net varlık değeri, önceki yıl sonundaki 2,137 trilyon TL’den 2,395 trilyon TL’ye yükseldi. Böylece yaklaşık 257,5 milyar TL’lik bir büyüme gerçekleşti.
Ancak toplam büyüklük kadar önemli olan başka bir konu daha var: Bu para hangi fonlarda birikiyor?
Çünkü fon gruplarındaki değişim, BES yatırımcısının yalnızca ne kadar para biriktirdiğini değil, aynı zamanda piyasalara ve risklere bakışındaki değişimi de anlamak açısından önemli bir gösterge sunuyor.
BES’te En Büyük Fon Grubu Kıymetli Madenler
30 Haziran 2026 itibarıyla BES’teki en büyük fon grubu açık ara Kıymetli Madenler oldu.
Kıymetli Madenler fonlarının net varlık değeri önceki yıl sonundaki 963,3 milyar TL’den 953,6 milyar TL’ye geriledi.
İlk bakışta yaklaşık 9,8 milyar TL’lik düşüş dikkat çekiyor. Buna rağmen kıymetli maden fonları toplam büyüklük açısından diğer tüm fon gruplarının oldukça üzerinde bulunuyor.
953,6 milyar TL’lik büyüklük, toplam 2,395 trilyon TL’lik varlığın yaklaşık %40’ına denk geliyor.
Başka bir ifadeyle, BES’te bulunan her 100 TL’nin yaklaşık 40 TL’si kıymetli madenler fon grubunda bulunuyor.
Emeklilik Gözetim Merkezi de kıymetli madenler fonlarını, portföyünün en az %80’i altın ve diğer kıymetli madenler ile bunlara dayalı para ve sermaye piyasası araçlarından oluşan fonlar olarak tanımlıyor.
Likit Fonlarda Yaklaşık 100 Milyar TL’lik Artış
Tablodaki en dikkat çekici değişimlerden biri ise Likit fonlarda görülüyor.
Likit fonların net varlık değeri önceki yıl sonundaki 219,3 milyar TL’den 319,7 milyar TL’ye yükselmiş durumda.
Yaklaşık 100,4 milyar TL’lik artış, fon grupları içerisinde dikkat çeken en büyük büyümelerden biri.
Bu artışın arkasında farklı yatırımcı davranışları bulunabilir. Piyasa koşullarına ilişkin beklentiler, kısa vadeli likidite ihtiyacı veya daha düşük riskli yatırım araçlarına yönelme isteği bunlardan bazıları olabilir.
Ancak yalnızca bu veriye bakarak BES yatırımcısının neden likit fonlara yöneldiğini kesin olarak söylemek mümkün değil.
Para piyasası niteliğindeki likit fonların temel özelliği, yüksek likiditeye sahip kısa vadeli araçlara yatırım yapmalarıdır. EGM de para piyasası fonlarının portföyünün tamamının kısa vadeli ve likit para ve sermaye piyasası araçlarından oluştuğunu belirtiyor.
İlginizi çekebilir; Bireysel Emeklilik Sistemi’ne Girmeden Önce Bilinmesi Gereken “Hap” Bilgiler (2026 Rehberi)
Hisse Fonlarında 42,5 Milyar TL’lik Büyüme
BES yatırımcısının hisse senedi fonlarına ilgisi de artmış görünüyor.
Hisse fonlarının büyüklüğü 156,1 milyar TL’den 198,6 milyar TL’ye yükselmiş. Bu da yaklaşık 42,5 milyar TL’lik artış anlamına geliyor.
Hisse fonları açısından bu büyüme dikkat çekici. Ancak burada da yalnızca fon büyüklüğündeki artışa bakarak yatırımcıların tamamının hisse senedi piyasasına daha fazla güven duyduğunu söylemek doğru olmaz. Fon büyüklüğündeki değişimlerde fon getirileri ve sisteme yeni giren katkıların yanı sıra diğer faktörlerin de etkisi bulunabilir.
Diğer Fon Gruplarında Son Durum
30 Haziran 2026 itibarıyla diğer fon gruplarındaki net varlık değerleri de şöyle:
| Fon Grubu | Önceki Yıl Sonu | 30 Haziran 2026 |
|---|---|---|
| Kıymetli Madenler | 963,3 milyar TL | 953,6 milyar TL |
| Likit | 219,3 milyar TL | 319,7 milyar TL |
| Devlet Katkısı | 229,1 milyar TL | 285,4 milyar TL |
| Hisse | 156,1 milyar TL | 198,6 milyar TL |
| Değişken | 161,5 milyar TL | 186,3 milyar TL |
| Diğer | 128,4 milyar TL | 155,3 milyar TL |
| Standart OKS | 80,8 milyar TL | 95,4 milyar TL |
| Borçlanma Araçları (YP) | 91,4 milyar TL | 92,8 milyar TL |
| Standart | 31,0 milyar TL | 34,8 milyar TL |
| Karma | 26,4 milyar TL | 29,6 milyar TL |
| Borçlanma Araçları (TL) | 49,8 milyar TL | 43,3 milyar TL |
Burada özellikle Devlet Katkısı fonlarının 229,1 milyar TL’den 285,4 milyar TL’ye, Değişken fonların ise 161,5 milyar TL’den 186,3 milyar TL’ye yükselmesi de dikkat çekiyor.
Buna karşılık Borçlanma Araçları (TL) fon grubunda yaklaşık 6,5 milyar TL’lik gerileme görülüyor.
İlginizi çekebilir; BES Devlet Katkısı Nasıl Hesaplanır? (2026 Güncel Rehber)
BES Yatırımcısının Tercihi Değişiyor mu?
Ortaya çıkan tabloya tek bir açıdan bakmak yerine bütün olarak değerlendirmek gerekiyor.
Kıymetli madenler fonları hâlâ BES’in açık ara en büyük fon grubu. Ancak bu grupta yıl sonuna göre sınırlı bir gerileme yaşanırken likit fonlarda yaklaşık 100 milyar TL’lik, hisse fonlarında ise yaklaşık 42,5 milyar TL’lik büyüme gerçekleşmiş.
Bu durum, BES yatırımcısının fon tercihlerinde yalnızca geçmiş dönemde en fazla kazandıran yatırım aracını takip etmediğini düşündürebilir.
Risk algısı, likidite ihtiyacı, piyasa beklentileri ve portföy çeşitlendirmesi de fon seçiminde etkili olabilir.
Zaten BES’te katılımcılar, kendi planlarında sunulan fonlar arasında tercih yapabiliyor ve fon dağılımını değiştirebiliyor. EGM’ye göre katılımcılar fon dağılım değişikliğini yılda en fazla 12 kez gerçekleştirebiliyor. Ayrıca BEFAS üzerinden farklı emeklilik şirketlerinin fonlarına da erişim sağlanabiliyor.
Dolayısıyla BES’te yalnızca “hangi fon en çok kazandırdı?” sorusuna odaklanmak yerine yatırımcının risk profiline ve uzun vadeli hedeflerine uygun bir dağılım oluşturması önem taşıyor.
30 Haziran 2026 verileri BES yatırımcısının portföyünde kıymetli madenlerin hâlâ çok güçlü bir ağırlığa sahip olduğunu gösteriyor.
953,6 milyar TL’lik büyüklük gerçekten dikkat çekici. Ancak aynı dönemde likit fonlarda yaklaşık 100 milyar TL’lik büyüme yaşanması ve hisse fonlarının 42,5 milyar TL artması, BES yatırımcısının portföy tercihlerini çeşitlendirmeye başladığına ilişkin önemli bir sinyal olarak değerlendirilebilir.
Burada asıl dikkat çekici nokta ise şu: BES yatırımcısı bütün parasını tek bir yatırım aracında tutmak zorunda değil.
Fon dağılımı kişiden kişiye değişebilir. Emekliliğine uzun yıllar kalan bir yatırımcı ile emekliliğine birkaç yıl kalan yatırımcının risk algısının aynı olması da beklenmez.
Bu nedenle 953,6 milyar TL’lik kıymetli maden fonu büyüklüğünü tek başına “fazla” veya “az” olarak değerlendirmek yerine, BES yatırımcısının genel portföy dağılımı ve yatırım hedefleriyle birlikte ele almak gerekiyor.
Not: Fon büyüklüğü, bir fon grubundaki yatırımcıların elde ettiği getiriyle aynı şey değildir. Bir fon grubunun net varlık değerinin artması, yalnızca o fonların yüksek getiri sağladığı anlamına gelmez. Fon getirileri ayrıca değerlendirilmelidir. EGM, BES fonlarının geçmiş dönem nominal ve reel getirilerinin farklı tarih aralıklarında karşılaştırılabildiği bir platform sunuyor.
